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Vor einigen Monaten wurde mir während meiner Suche nach Aktien, die unter bilanziellem Buchwert gehandelt werden, plötzlich die Gerry Weber AG angezeigt. Dass das Unternehmen unterbewertet schien war für mich sofort völlig klar, weil ich mir auch heute einfach nicht vorstellen kann, dass deutsche Textilunternehmen in Zeiten billiger, asiatischer Produktion und der Dominanz von Billigketten wie KIK, Primark sowie Lebensmitteldiscountern mit Textilecke überhaupt noch profitabel sein können. Im Januar 2019 meldete die Gerry Weber AG also für mich völlig folgerichtig Insolvenz an. Nun gibt es aber auf der anderen Seite die schwäbische Hugo Boss AG, die nicht nur bilanziell seit Jahren äußerst gut dasteht und profitabel ist, sondern aktuell (März ...

Eine sehr beliebte Methode Mr. Markets, den Value Investor in seinen Bann zu ziehen, ist das „Storytelling“. In seinem Papier „7 Sünden des Fund Managements“ erläutert James Montier diese Methode als sechste Sünde, die es zu kennen und zu vermeiden gilt. Das „Storytelling“ geht sehr gern mit der ersten Sünde, dem „Forecasting“, einher. Daher lege ich dem Leser das oben referenzierte Papier bzw. meinen Artikel dazu hier noch einmal ans Herz. Ich möchte in diesem Beitrag ein schönes Beispiel des Storytellings anhand eines Artikels über die BASF SE der aktuellen Ausgabe (März 2019) des Magazins „Capital – Wirtschaft ist Gesellschaft“ zeigen und sezieren. Mr. Market lauert an allen Ecken, will dir ...

In meinem Beitrag über Benjamin Graham erwähnte ich den ominösen „Mr. Market“ bereits einmal, möchte dieser Metapher mit dem folgenden Artikel allerdings den Raum geben, der ihr gebührt. Graham benutzte dieses Gleichnis treffenderweise, um das tägliche Börsengeschehen mit den häufig übertriebenen „Aufs und Abs“ der Aktienkurse sowie die Wirkung auf die Psychologie der Martkteilnehmer zu beschreiben. Zur Untermalung werde ich ein paar praktische Aktienkurs-Beispiele anführen, die das Verhalten Mr. Markets vor dem geistigen Auge des Lesers hoffentlich lebendig werden lassen und dem Investor „in spe“ vielleicht die Gelegenheit für zukünftige Reflexionen in dieser Hinsicht bieten. In seinem Buch „The Intelligent Investor“ beschreibt Benjamin Graham Mr. Market ausführlich und für jeden nachlesbar. ...

Gestern veröffentlichte die GBK Beteiligungen AG, wie angekündigt per Ad-Hoc-Mitteilung, sein Jahresergebnis für das Gesamtjahr 2018. Unter dem Strich steht ein Verlust von 0,76 Mio. Euro bzw. einem Verlust pro Aktie von rund 0,11 Euro. Trotzdem will das Unternehmen eine Dividende von 0,30 Euro ausschütten, insgesamt 2,025 Mio. Euro. Wie passt das zusammen? Ein Verlust und trotzdem eine Dividende? Lange kann das doch nicht gut gehen oder? Ich möchte in diesem Beitrag gern den Jahresverlust sezieren und meinen aktuellen inneren Wert der Aktie bestimmen. Gewinnstruktur Die GBK gibt, statt Quartalsbriefen, vier Aktionärsbriefe pro Jahr heraus, in denen in prosaischer Form, also ohne konkrete Zahlen, der Geschäftsverlauf und die zukünftigen Erwartungen formuliert sind. Demzufolge ...