Willkommen!

Am Ende meines letzten Beitrages zu Hornbach kam ich zu dem Schluss, dass die Aktie auf Grundlage der ausgewiesenen bilanziellen Vermögenswerte extrem unterbewertet ist. Wie immer, wenn ich eine so eindeutige Einschätzung abgebe, bin ich Anschluss daran sehr sensibel für Informationen, die mich entweder bekräftigen oder widerlegen. Die Bilanz der Hornbach (und ich rede in diesem Beitrag jetzt nur noch über die Holding) besteht zu 96% aus Sachanlagen, die an der Börse mit einem erheblichen Abschlag gehandelt werden. Eine gesunde, intrinsische Skepsis meinerseits zwingt mich also dazu, mir die Bewertungsmethoden dieser Sachanlagen noch näher anzusehen, als ich es initial getan habe, um die aktuelle Markbewertung der Assets vielleicht doch irgendwo gerechtfertigt ...

Es gibt so Nebenwertperlen, die mich immer wieder begeistern, weil sie nie im ständigen Fokus der Berichterstattung liegen, sondern einfach ihrem soliden Geschäft nachgehen. So eine Perle ist aus meiner Sicht die Frosta AG, deren Aktien ich vor 8 Jahren zum Preis von 17 Euro bereits einmal besaß und vor etwa 2 Jahren zu einem Preis von rund 60 Euro veräußert habe. Aktuell liegt der Aktienkurs wieder bei ca. 61 Euro und ich möchte gern analysieren, ob das ein günstiger Preis für den Einstieg eines Value Investors meines Gustos ist. Wie bereits die Verwendung des Begriffes „Perle“ andeutet, bin ich von dem Geschäftsmodell und der Ertragskraft überzeugt, allerdings strebe ich danach, ...

Der aktuelle Aktienkurs der Südzucker AG beträgt 14,40 Euro und befindet sich inzwischen ziemlich nahe an meinem Einstiegskurs von 15 Euro. Der Kursverlauf des letzten Monats (Januar 2019) kannte nur eine Richtung, nämlich nach oben, während die beiden Jahre davor überwiegend von Negativschlagzeilen, -kursen und -analysen geprägt war. (Teil 1 und Teil 2 meiner Südzucker-Story befinden sich hier und hier) Ich möchte im dritten Teil also davon berichten, wie ich als Investor diese Zeit erlebt habe, welche Strategien zur „Stressbewältigung“ ich anwandte und illustrieren, wie grausam Grahams „Mr. Market“ doch sein kann. Due-Diligence (ad infinitum) Während meiner Zeit mit Südzucker ist der Aktienkurs von 22 Euro auf zeitweise sogar unter 11 Euro gefallen. Zu ...

Vor kurzem warf ich einen flüchtigen Blick auf die Aktien der Hornbach-Gruppe und muss gestehen, dass mein erster Eindruck eine ziemliche Unterbewertung signalisierte. Die Eigentümerstruktur ist vergleichsweise kompliziert finde ich, denn es gibt zum Einen die Hornbach Holding AG und zum Anderen die Hornbach Baumarkt AG, beides an der Börse handelbare Aktien. Grund genug also, wieder einmal meiner Leidenschaft zu fröhnen! Weil ich bei meiner Analyse unter anderem auf dieses YouTube-Video gestoßen bin, und darin OBI und Bauhaus als die größten Hornbach-Konkurrenten benannt wurden, möchte ich auch immer ein wenig einen Blick auf die beiden Umsatzstärkeren werfen, um Hornbachs Zahlen zu relativieren. Eins ist aber klar: Ein Mangel an Konkurrenz zwischen ...